SEC将要求涉案企业承认不当行为

美国证券交易委员会执法主管Gurbir Grewal说，要求承认不当行为会有很大的威慑作用。图片来源：MATT ROURKE/ASSOCIATED PRESS

这一表态表明监管机构将回归奥巴马(Barack Obama)政府时期开始的一项政策，特朗普(Donald Trump)政府时期的SEC基本上放弃了这项政策。SEC历来允许公司和个人在不承认或否认该机构指控的情况下和解执法调查，这种做法让一些自由派批评人士质疑其监管工作的价值。

SEC执法部门主任Gurbir Grewal表示，某些案件中要求涉事企业承认不当行为，将提高执法行动的威慑力，增强公众对金融和政府部门的信任。

Grewal在Practising Law Institute主办的一个SEC年度会议上表示，涉及追究责任时，让过错方承认触犯法律，这种问责力度是其他很多方法难以企及的。他说，鉴于承认过错本身能够吸引很大关注，也可以为其他市场参与者敲响警钟，促使其他存在不当行为的公司杜绝或自我报告这种行为。”

这表明，在SEC新主席Gary Gensler的领导下，SEC正试图为其执法项目设定更强硬的基调。SEC的民事监管模式受到的一个打击是，它允许公司和个人通过支付罚款来摆脱困境，而罚金往往来自股东的口袋。SEC可以将欺诈案件(调查涉及最严重的指控类型)提交给司法部，后者可以通过刑事处罚来执法。

但是SEC在实施新政策时可能会遇到来自企业的阻力。承认违法的事实会给公司带来附带的后果。

例如，如果在SEC的案件中认罪，将推动投资者或因公司不当行为而受到损害的利益相关方提起的私人诉讼。

SEC在2013年曾宣布，将要求公司和个人承认不当行为，作为在某些案件中解决民事指控的条件。但由于未能发现导致2008年金融危机的抵押债券和衍生品市场的不正当行为，SEC当时面临着压力，要求它证明自己能够遏制华尔街的滥用行为。

SEC还因曼哈顿联邦法官Jed Rakoff而感到尴尬，他最初拒绝了2009年与美国银行(Bank of America Corp.)达成的和解协议，称其“不符合最基本的正义和道德观念”。在SEC和美国银行将罚金从3,300万美元提高到1.5亿美元之后，他批准了这笔交易。

根据北伊利诺伊大学法学院(Northern Illinois University College of Law)教授David Rosenfeld的研究，从2014年到2017年，提交的2063起案件中，只有约2%认罪。Rosenfeld发表在《爱荷华法律评论》(Iowa Law Review)上的论文显示，只有22家实体承认在欺诈案件中存在过错，这是SEC能够执行的最严重的违法行为。

SEC执法部门副主管Sanjay Wadhwa会议上也表示，在“涉及严重不当行为”、大量投资者受到伤害或被告妨碍SEC调查的案件中，将寻求其认罪。

Gurbir Grewal说，他所在的部门拥有近6亿美元的预算和1300多名员工，还计划禁止被告个人担任上市公司的高管或董事。这一禁令是法院对被控违反投资者保护法的人所能给予的最严厉惩罚之一。

Dave Michaels 

2021年10月18日11:25 CST 更新

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