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现在苏宁遇到危机,我七年前的两篇文章已经说清了张近东失败的原因

邓元杰 老邓说江湖
2024-09-07

  本文接上一篇《苏宁,被电商炸翻了》,给大家看看七年前我的两篇看空苏宁的文章。不得不承认,张近东能折腾,又得到了马云的帮助,在战术层面做得很不错,所以危机爆发的时间推迟了。

  但是,战略上走错,危机迟早会爆发。

  2014年3月13日文:

苏宁云商的根本问题是什么?

原文链接:

http://blog.sina.com.cn/s/blog_62f621c80101i7yi.html,为保持语句通顺,做了极少修改。(此文可能很难打开)

  近期(当然是2014年3月份)苏宁大跌,股价在10元一带徘徊之后,悬崖暴跌至7.68元一带。尤其是从3月12日的成交情况来看,机构在不计成本地出逃。苏宁到底怎么了?

  表面原因是因为苏宁自称申报了民营银行,但银监会2014年3月11日说没收到苏宁的申请,有操纵股价之嫌。虽然苏宁事后做了申辩,说自己的确向江苏省(以及银监会)申报了,但股价近乎跌停。

  稍深层次的原因,是苏宁2013年业绩令人失望:销售几乎没有增长,而利润则因为多项投资而大幅减少。甚至有人怀疑苏宁的利润是做出来的。

  更有人从腾讯入股京东测算出京东的(直接)市值是88亿人民币,而京东的规模是苏宁易购的三倍以上,那么苏宁易购又值多少钱呢?港股国美电器市值200亿港币,苏宁线下店又值多少钱?加起来有没有300亿人民币?除以73.8亿股本,每股的合理价格是不是只有4元?

  所有这些都有道理。就像2013年7月多种利好导致苏宁大涨两倍一样,现在是多种利空云集在一起,导致暴跌。

  那么,苏宁2013年进步缓慢的深层次原因究竟是什么?

  这必须从老一辈企业家的经营方式谈起。

  张近东是90年代初发迹的。那个年代的企业家以草莽、大开大合为主,所以在几轮经济调整之后基本都完蛋了,现在剩下的基本上都是当时非常稳重、做事要考虑再三的人,比如柳传志、鲁冠球、张瑞敏、董明珠、周厚健。

  而莽撞行事的,绝大部分都已经被灭掉。如倪润峰、黄光裕、吴炳新、姜伟、牟其中、唐万新、顾雏军、胡志标。极少数人在吃了大亏之后居然东山再起了,如史玉柱、李东生,他们凤凰涅槃,获得了宝贵的经验,所以比以前更懂得如何经营企业。

  而张近东,是极少数当时胆子大、但现在还没把企业弄死的人。

  2008年之后,他也知道网购成了潮流,知道苏宁必须“上网”,否则京东、淘宝、天猫将给苏宁带来越来越大的危机。但是,他是怎么处理危机的呢?

  那一代的草莽企业家处理危机的思路是:把摊子铺大好几倍,这样“脓疮”就显得小了,以后寄希望于中国经济的高速增长和通货膨胀,把危机消于无形。

  张近东,恰恰是这么做的。

  他已经这么做过好几次(不断巨量增发,通过高速成长消化财务危机),而且都成功了。

  但是这一次,张近东注定要失败。因为中国的经济环境已经大不同于以前,高速增长的年代已经过去了。

  看看苏宁这几年的疯狂投资吧:

  自己搞的有:苏宁易购;申请成为虚拟运营商;获批保险代理牌照;申请获批移动通信转售业务;自建物流,这还没算它早已巨额投资的商业地产。近年来收购的几大品牌:网络视频PPTV;婴幼儿用品红孩子;美妆用品苏宁滨购;智能家居苏宁私享家……

  当然,我们不能忘记苏宁还想搞民营银行。

  显然,苏宁早已不是卖电器和经营商业地产的了,苏宁不仅要成为卖电器的巨头,而且要成为商业地产巨头、物流巨头、云计算巨头、网上购物巨头、金融巨头……

  铺一个无比巨大的摊子,这就是张近东化解危机的方法。

  如此美好的前景,应该是2013年夏苏宁暴涨的原因。

  但是,苏宁能做到吗?从2013年业绩快报来看,既然营收停滞不前,利润大跌(甚至是做出来的),说明各方面业务进展乏力,说明苏宁内部的执行力很有问题,甚至可以说明:苏宁肯定缺乏完成所有这些目标的能力。

  摊子已经铺开了,一旦完成不了,企业将会如何?股价将会如何?

  凡是做过生意的都知道:以后肯定是巨额亏损,而且必将壮士断腕。已经有无数前车之鉴了。这,就是苏宁云商的根本问题。

  可惜,无数毫无生意经验的苏宁散户仍沉浸在张近东描绘的美好前景之中。更有一些装B者,嘴里说着苏宁未来市值肯定万亿,但自己就是不买,但嘴里仍然不断看好苏宁。

  想想也是,这种装B犯在苏宁5元左右时都不买,10元以上怎么可能买?7元怎么可能买?现在苏宁的发展停滞了,他怎么可能买?但这种装B犯居然很有市场,继续看多苏宁就是不买,继续获得人们的掌声……

  对此我不能不扼腕叹息:很多散户们的智力真是很让人头疼,你们不亏谁亏啊,哎……

  所以,虽然苏宁云商现在似乎已经大跌,但其股价仍然是天价。以后会不会到3元,会不会当时已经成了ST苏宁或ST云商?我不知道,呵呵。

  2014年3月15日文:

我想给苏宁云商、张近东上一课,行吗?

原文链接:

http://blog.sina.com.cn/s/blog_62f621c80101i9m7.html

  最近谈苏宁的不少,老夫今天高兴,多写一篇,题目有点狂:我想给苏宁云商、张近东上一课,行吗?呵呵。

  我看空苏宁不是一天两天,也不是一年两年了。过去的文章大家可以自己找,我就不提了。我3月13日的文章《苏宁云商的根本问题是什么?》,谈的是苏宁 ---- 也就是其领头人张近东 ---- 最深层次的思想问题:苏宁为什么过去发展那么快?

  因为张近东解决危机的方法就是不断巨额融资,不断跑马圈地,超常规发展。那个年代的企业家大部分人都是这么做的,遇到经济调整就完蛋!

  于是,活下来的都是当初比较稳健的。

  而张近东一贯大开大合居然能剩下,至今都没有吃亏,因为他恰恰是运气最好的一个。

  迄今为止,在商界著名领袖人物中,他是运气最好的一个。

  他没吃亏的原因,就在于中国的经济在高速发展,尤其是:即使处于暂时的调整,但家电行业也在高速发展。

  在整个90年代,国营的百货公司根本跟不上形势,不知道挥舞价格屠刀,不知道争取国内越来越多的民营家电厂家,而国外的大连锁店(如沃尔玛和家乐福)也没有完全重视这一块。在这种情况下,黄光裕、张近东可以说是两个最疯狂的疯子,他们做了最疯狂的事,就是充当价格屠夫,并且尽一切力量跑马圈地。但他们的运气实在好得出奇,正好适应了当时的形势,而且得到了资本市场的支持,所以成功了。

  之后,黄光裕因为别的事情进去了,导致国美遭到挫折(所以我说张近东的运气是最好的,哈哈)。如果黄光裕不进去,现在苏宁是否能当上老大,还很难说吧。当然,不管是老大还是老二,做到这个规模,已经很了不起了。

  但是这个成功,是因为超级疯子遇到了超级好运气。对不起,我说话没遮拦,不这么说实在无法表示老夫的意思,就是超级疯子遇到了超级好运气。

  举个例子:炒股大赛。

  炒股大赛的时间往往很短,比如一个月或几个月,因为时间太长很多人没耐性。但是这么短的时间决出的冠军都是什么人?疯子。因为几百、上千人参加炒股比赛,采取激进策略的人不是大输就是大赢,而采取稳健策略的只能排在中间排名稍靠前的位置。但人们往往只看冠军,于是疯子赢了,于是有人请他们去做私募,于是输得一干二净。

  炒股大赛的时间太短,所以冠军都是疯子,就这么简单。这个观点不是我的,在塔勒布的名著《黑天鹅》中,他早就反复论证过。

  经商,短短十几年、二十年的成功,时间还是太短。

  就以卖家电为例,从80年代末开始,中国有多少人在卖家电?多了去了!每个城市都有好几个巨头,当时都是雄霸一方的人物。这种豪强全国至少有几千人,有几十家连锁单、雄霸几个城市的大豪,全国少说也有上百位。这是一个金字塔,站在金字塔顶端的是最疯狂、并且运气最好的两个人 ---- 黄光裕和张近东!

  这两位不满足于一个城市、一个省的市场,而是要统一全国!所以他们用疯子般的行动,在十几年的时间里,依靠着中国家电业的飞速发展不断疯狂扩张,依靠着资本市场的支持,最后成功了。

  他们明白成功的原因吗?随着中国经济增速的变缓,随着家电业的滞涨,绝不能再用过去那种疯狂圈地、高举高打的方式了!张近东明白吗?

  从他过去几年的做法来看,他根本不明白!而一个企业的领导人,他的高度决定了整个企业的高度。如果他站的不够高,眼光不够远,整个苏宁,包括苏宁易购,只能瞎捣鼓。所有对电商、物流、云计算、客户体验的分析,都是只见树木,不见森林。

  所以,我很想给张近东上一课。不知道有没有人引荐我,也不知道张近东能否礼贤下士,哈哈!苏宁最近几年的做法是错误的,目前正面临极度的危机。张近东的草莽风格根本没变,所以苏宁目前所面临的危机,是没有做过生意的人根本想象不到的!

  再重复一遍:张近东的草莽风格根本没变,所以苏宁目前所面临的危机,是没有做过生意的人根本想象不到的!

  我有办法拯救苏宁,呵呵,信不信由你。

========

  以上是七年前的两篇文章。

  现在,苏宁有救吗?

  当然有。

  实际上,2012年刘强东发起价格战,主动挑战“美苏”,是京东的既定计划。这种事迟早要发生。所以,苏宁早就应该未雨绸缪。

  但京东做得不好。

  张近东在三年之后找马云合作,又是一步臭棋。

  因为从表面上看,马云和张近东都很“恨”刘强东,敌人的敌人就是朋友,这让马云和张近东走到了一起,好像他们可以“同仇敌忾”。

  但是,阿里和京东都是网络时代的企业,它们两个是在同一个空间竞争的,都对“美苏”形成降维打击。苏宁和阿里建立战略合作,实际上只会让自己的劣势越来越大。

  当然,从战术层面上,苏宁当时从阿里挖来了143亿融资,算是成功了,这在《苏宁,被电商炸翻了》已经说过,不再多说。但在战略层面,苏宁是在加速自己的失败。

  那怎么办?

  呵呵,不使出非常手段,是不行的。

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