土地成交回暖——高频数据观察(11/21-11/25)
基本结论
生产:主要开工率指标有所复苏。钢材供给小幅恢复:截至周五,唐山钢厂高炉开工率为52.38%,与上周持平;产能利用率71.54%,本周环比上涨1.77%。汽车轮胎生产回暖:本周汽车全钢胎开工率环比上涨1.33%,半钢胎开工率环比上涨0.09%。化纤生产回落:本周PTA开工率环比上涨0.36%,PX开工率环比下跌0.50%,涤纶长丝(江浙地区)本周环比下跌2.82%。
需求:需求端逐步恢复。本周商品房销售和土地市场回暖:30大中城市商品房成交面积环比回暖13.30%,11月19日至11月25日,100大中城市成交土地溢价率环比上涨3.51个百分点,成交土地面积环比上涨24.68%。房企拿地偏向一、三线城市,分别环比上涨149.59%,45.43%。汽车销售热度回升:11月14日至11月20日,乘用车批发销量环比回暖41.07%至5.9辆/日。库存持续去化:本周螺纹钢库存环比下降2.77%,线材库存环比减少8.18%,热轧板库存环比回落5.46%;出口指数小幅下跌:CCFI综合指数环比下降5.32%,而SCFI综合指数环比下降5.89%;运价指数回暖:CDFI环比上涨1.36%,BDI综合指数环比回升11.35%。
价格:猪肉价格小幅回落,国际原油价格遇冷。肉制品价格整体下行:猪肉价格本周由涨转跌,价格小幅下跌2.26%,除牛肉环比上涨0.84%外,其余肉质品价格均继续下跌;28种重点监测蔬菜价格与上周持平。大宗商品价格涨跌互现:布伦特原油本周价格环比下跌12.68%,WTI原油本周价格环比下跌13.22%,LME3月铜环比上涨5.72%,铝期货价格环比上涨5.86个百分比;工业品价格整体遇冷:本周南华工业品指数环比下跌0.91%,Myspic综合钢价指数环比下跌0.45%。其中:长江有色市场铝价格环比下跌1.14%,铜价格继续环比下跌1.16%,螺纹钢环比下跌0.68%;进口铁矿石价格环比上涨0.05%,国产铁矿石价格环比上涨0.51%;水泥价格下跌0.35%。本周人民币汇率贬值压力仍存:本周美元对人民币汇率环比上涨0.48%至7.16。人民币实际有效汇率指数环比下跌1.03%。
风险提示:人民币贬值压力仍存,疫情影响超预期。
一、生产端高频数据追踪
▪ 主要开工率指标有所复苏
钢材供给小幅恢复:本周唐山钢厂高炉开工率52.38%,与上周持平;产能利用率71.54%,本周环比上涨1.77%。
汽车轮胎生产回暖:本周汽车全钢胎和半钢胎开工率继续上涨,其中全钢胎环比上涨1.33%,月初至今同比下跌11.86%,半钢胎环比上涨0.09%。
化纤生产回落:近日美元势头持续强劲,国际油价回涨,导致化纤产业链成本有所上涨。与此同时,部分省份疫情反复,生产端压力增大。本周PTA开工率环比上涨0.36%,PX开工率环比下跌0.50%,涤纶长丝(江浙地区)本周开工率环比下跌2.82%。
二、需求端高频数据追踪
▪ 房地产:地产销售热度回暖
商品房销售回暖:30大中城市商品房成交面积环比回暖13.30%,一、二、三线城市分别环比上涨14.37、2.02和37.19个百分点。
房企选地偏好分化:继房地产销售回暖后,房企拿地偏好上升。上周100大中城市成交土地面积2210.26万平方米,环比上涨24.68个百分点。房企拿地偏好一、三线城市,分别环比上涨149.59%,45.43%,二线城市拿地率环比下跌19.67%。当周溢价率约为5.49%,较前周上涨3.51%。
▪ 乘用车销量:汽车消费热度回升
汽车销量回升。11月14日-11月20日,乘用车批发日均销量为5.9万辆,环比上涨41.07%,乘用车零售日均销量为5.2万辆,环比回暖32.36%。
▪ 库存:钢材库存去化
去库存步伐加速。从库存来看,螺纹钢、线材和热轧板库存继续回落,本周环比分别下降2.77%、8.18%和5.46%。由于钢厂近期供应有所恢复,影响整体出库节奏,导致去库存幅度较上周环比有所增大。
▪ 进出口:航运指数表现低迷
部分港口城市受疫情反复,运输能力下降,叠加外部通货膨胀率高企的影响,出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数(CCFI)与上海出口集装箱运价指数(SCFI)延续下跌趋势,本周分别环比回落5.32、5.89个百分点。散货船市场有所复苏,各船型需求热度回升。本周波罗的海干散货指数(BDI)环比回暖11.35%,中国进口干散货运价指数(CDFI)本周环比上涨1.36%。
三、价格高频数据追踪
▪ 食品价格整体下行
本周猪肉价格由涨转跌,平均批发价环比下跌2.26%,除牛肉环比上涨0.84%外其余肉制品价格均有所下跌。蔬果价格回暖,本周28种重点监测蔬菜平均批发价与上周持平,7种重点监测水果平均批发价环比上涨2.69%。
▪ 上游产品价格涨跌互现
大宗商品价格涨跌互现:原油期货价格下跌,布伦特原油期货结算价环比下跌12.68%,WTI原油期货结算价环比下跌13.22%。有色期货价格上涨,LME3个月铜和铝延续上涨趋势,本周分别环比上涨5.72%和5.86%。
工业品价格整体遇冷:本周Myspic综合钢价指数环比回落0.45%。由于近期钢厂生产恢复,唐山钢厂开工率逐步回暖,整体供应复苏,钢价小幅下跌。截至11月25日,南华工业品指数环比下跌0.91%。其中:长江有色市场铝由涨转跌,本周下跌1.14%;铜价格本周继续环比下跌1.16%;螺纹钢环比下跌0.68%,国产铁矿石价格环比上涨0.51%,进口铁矿石价格环比上涨0.05%;水泥价格小幅下跌0.35%。
▪ 人民币贬值压力仍存
本周美元兑人民币汇率本周环比上涨0.48%至7.16。此外,本周人民币有效实际汇率指数环比下跌1.03%。
数据来源:Wind,中泰证券研究所
风险提示:人民币贬值压力仍存,疫情影响超预期。
证券研究报告:土地成交回暖
对外发布时间:2022年11月26日
报告发布机构:中泰证券研究所
参与人员信息:
周岳 | SAC编号:S0740520100003 | 邮箱:
zhouyue@r.qlzq.com.cn
薛瑶| 邮箱:xueyao@zts.com.cn
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